PHASE 4
엑시트
인생을 바꾸는 매각·상장의 마지막 1마일
엑시트는 한 번뿐. 잘하면 인생이 바뀌고, 못하면 평생 후회. M&A·IPO 비교부터 데이터룸·밸류에이션·매각 협상까지, 7년+ 키운 법인을 제값에 매각하는 법.
핵심 정부지원사업
이 단계에서 받을 수 있는 대표 사업
M&A 매칭 플랫폼
민간
수수료 협상
IPO 상장 컨설팅
증권사·법인
수수료 1억~
벤처기업 세제 혜택
중기부
양도세 감면
상세 가이드
M&A vs IPO 비교
엑시트 길은 둘. 각각 장단점이 명확합니다.
- →M&A: 빠른 현금화 (3~6개월) · 협상 가격 변동성 높음 · 직원·문화 통합 이슈
- →IPO: 큰 가치 평가 (1~3년) · 시장 변동성 · 공시 의무 · 락업
- →M&A 대상자: 전략적 인수자 (경쟁사) vs 재무적 투자자 (PE)
- →IPO 시장: KOSDAQ vs KOSPI vs 코넥스 vs 미국 (NASDAQ)
- →Drag-along: VC 투자 후 매각 강제 조항
- →Tag-along: 대주주 매각 시 동반 매각 권리
데이터룸 구축
DD(실사) 시 모든 자료를 보여줘야 합니다. Day 1부터 정리하세요.
- →법률: 정관·등기·SHA·계약서·노무·소송이력
- →재무: 3~5년 재무제표·세무신고·감사보고
- →기술: 특허·소스코드·문서·인프라·보안
- →HR: 인력 명부·계약·스톡옵션·평가
- →사업: 매출 데이터·고객 분석·KPI·로드맵
- →데이터룸 도구: Datasite·Intralinks·Box (보안)
밸류에이션
내 회사 가치는 얼마? 3가지 방법으로 계산하고 협상합니다.
- →DCF (Discounted Cash Flow): 미래 현금흐름 현재가치
- →매출 멀티플: SaaS 8~15x · EdTech 5~15x · 일반 2~5x
- →유사 거래 비교 (Comparable Transactions)
- →PPA (Purchase Price Allocation, 인수 후)
- →협상 범위: 인수자 제시 가격 vs 기대 가격
- →Earn-out: 매각 후 성과 연동 추가 대금 (변동성↑)
매각 협상·PMI
매각은 합의가 끝이 아닙니다. 인수후통합(PMI) 6개월~1년이 진짜 시작.
- →LOI (의향서) 받기 — 가격·조건 1차 확정
- →SPA (매매계약서) 협상 — 진술보장·면책·키맨 잔류
- →키맨 잔류 조건 (대표·핵심 인력 1~2년 의무)
- →비용 부담: 변호사·세무사·실사 5,000만원~3억
- →양도소득세: 벤처기업 감면 적용 (조건부)
- →PMI: 브랜드 전환·서비스 이관·계약 승계·문화 통합